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航空机场-从运价周期到模式壁垒，重估货运航司价值-全球典型货运航司景气度跟踪.pdfVIP

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  • 2026-09-16 发布于河北
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航空机场-从运价周期到模式壁垒，重估货运航司价值-全球典型货运航司景气度跟踪.pdf

    从运价周期到模式壁垒，重估货运航司价值

    全球典型货运航司景气度跟踪

    2026.9.6

    投资案件

    ◼全球航空货运景气度持续上行：2025年6月全行业货邮周转量（CTK）同比增长

    8.5%，7月在欧洲小额包裹免税政策取消的情况下需求保持韧性，7月同比增长

    3.9%，全球可供货邮吨公里（ACTK）6月同比增长4.4%，7月同比增长1.7%，需

    求增速连续快于运力供给，腹舱恢复滞后叠加全货机交付周期长，供需剪刀差是运

    价中枢的中期支撑；AI半导体、医药冷链与跨境电商等构成需求端核心增量。

    ◼

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