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信用衍生品中央清算对手方风险

一、引言

信用衍生品作为现代金融市场重要的风险管理工具，自诞生以来便在转移信用风险、完善信用定价、拓宽融资渠道等方面发挥着不可替代的作用。随着全球金融市场的不断深化，信用衍生品的产品类型日益丰富，市场规模持续扩大，成为连接信贷市场、债券市场与衍生品市场的重要纽带。然而，十几年前爆发的国际金融危机暴露了双边清算模式下信用衍生品市场的巨大风险隐患：由于交易对手分散、信息不透明、风险敞口难以计量，单个大型机构的违约通过复杂的交易网络快速传导，最终引发了全市场的流动性危机与信用恐慌。危机之后，二十国集团提出标准化衍生品应纳入中央清算的改革倡议，旨在通过中央对手方的集中清算