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定向增发背后的资本运作（投资必备）

定向增发的基本信息

自2006《上市公司证券发行管理办法》颁布以来，定向

增发成为了上市公司再融资的主流，认为是“高收益、低风

险”的投资方式。随着资本市场的火热，近几年来定向增发更

是热度不断升温，总体融资额不断扩大，已超过IPO成为A

股市场第一大融资来源。

定向增发的相关规定

从定义上来说，定向增发就是上市公司向特定投资者非公

开发行股票的一种再融资方式。这种再融资方式相关的主要

政策法规如下：

要素定向增发的发行条件

发行对象不超过10名，且必须符合股东大会决议

发行对象

规定的条件

不得低于定价基准日前20个交易日均价的90%

定价

（一般为股票市价的6・8折）

本次发行的股份自发行结束之日起，12个月内不

限售期得转让；控股股东、实际控制人及其控制的企业

认购的股份，36个月内不得转让；