26中报总结_水电稳增_火绿承压_电价筑底_强化红利价值_15页_1mb.pptxVIP

;板块（包括核电、风力发电和光伏发电）中32家公司中共有6家公司归母净利润同比增长，2家公司业绩扭亏为盈，2家公司减亏，19家公司归母净利润同比下降，2家公司亏损扩大，1家公司转亏。

投资建议。2026年中报业绩来看，受电价压力叠加二季度煤价高位等确定性因素影响，电力板块整体业绩表现符合预期。分电源来看，火电、新能源板块压力相对较大，水电受电价影响偏小业绩稳增。展望后市，迎峰度夏后电价修复预期持续，9月广东、江苏电价均延续同比修复态势，叠加高煤价下2027年电价谈判修复预期较强，上半年电价基本确认底部状态，中报业绩释放，利空落地，当前高分红比例的火电、水电等核心资产仍具股息价值，同时后续预期电价回升带动板块盈利同步修复，有望带来估值提升弹性。

建议关注煤电一体化高长协煤比例电价反转预期火电企业，包括国电电力、华能国际（A+H）、大唐发电、宝新能源、陕西能源、新集能源。水电来水可期，业绩预期稳增长，建议关注长江电力、华能水电以及川投能源。

建议关注算电协同相关标的，建议关注涪陵电力、晶科科技、金开新能、甘肃能源。

算电协同有望打开绿电企业新增长空间，看好优质风光资产：新天绿色能源、龙源电力、中闽能源等。

政策托底量价，2026年核电站密集投产，建议关注中国核电和中国广核。燃气板块，建议关注具备海外长协资源或调度能力的燃气企业，包括新奥能源、新奥股份、深圳燃