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金融行业期货部期货分析师期货分析工作手册

第1章期货市场概述

1.1期货市场发展历程

期货市场的起源可以追溯到数百年前的欧洲。早在16世纪的荷兰，芝加哥哥伦布交易所的前身——阿姆斯特丹的谷物交易所就出现了标准化的农产品合约交易。这种远期合约的雏形，通过约定未来交割的价格和数量，帮助农户和商人规避了价格波动的风险。然而，现代意义上的期货市场真正成型，则是在19世纪中叶的美国。1848年，芝加哥期货交易所（CBOT）的成立标志着期货市场进入规范化发展阶段。早期交易主要集中于农产品，如小麦、玉米和棉花，因为农业生产的周期性和季节性天然产生了价格风险管理需求。

进入20世纪，期货市场开始向多元化发展。1972年，芝加哥商业交易所（CME）推出首次交易的金融衍生品——外汇期货合约，标志着金融衍生品时代的开启。此后，股指期货、国债期货等金融期货品种相继问世。据国际清算银行（BIS）统计，截至2022年，全球期货和期权交易量已突破200万亿美元，其中美国和中国的市场份额合计超过40%。中国期货市场自1990年上海期货交易所成立以来，经历了从商品期货到金融期货的稳步发展，品种体系日趋完善。例如，2015年上海证券交易所推出的50ETF期货，日均成交量和持仓量曾一度位居全球同类品种前列，反映了中国金融衍生品市场的活跃程度。

1.2期货市场基本功能

期货市场最核心的功能是价格发现和风险管理