大公信用2026年8月利率债回顾与下月展望：低位震荡，择机而动.docx

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债市研究

2026年8月利率债回顾与下月展望：低位震荡，择机而动

技术研究部|刘祥东戚旻婧孙榕 2026年8月26日

摘要：

2026年8月，基本面偏弱叠加宽松预期升温，10年期国债收益率震荡下破1.70%，长短端分化推动期限利差明显收窄。展望9月，10年期国债收益率中枢或将维持在1.69%附近，延续低位震荡格局。基本面，美国通胀黏性仍存叠加非农就业再次骤降，美债收益率大概率继续维持在高位，对国内长端利率下行形成外部约束；国内经济结构性修复、物价温和上涨特征持续，对长端利率形成双向约束。政策面，财政、货币政策协同发力，节奏平稳、增