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金融行业证券结算部结算专员证券结算操作手册

第1章证券结算概述

1.1证券结算的定义与意义

证券结算是什么？简单而言，是指证券交易完成后，买卖双方履行交收义务的过程。但这个定义远未揭示其全部内涵。证券结算不仅是资金与证券的简单转移，更是维护市场秩序、保障交易安全的关键环节。想象一下，如果A股市场每日数亿手交易后都不进行结算，资金与股票将在买卖双方间无限循环，市场将陷入瘫痪。2019年A股日均交易量超过1.2亿手，如此庞大的交易规模若缺乏高效结算体系支撑，后果不堪设想。

证券结算的核心意义在于实现货银对付（DvP），即资金与证券的同时交付。这种制度设计直接降低了交易对手风险。以科创板为例，其T+1的结算周期虽较主板缩短，但通过电子证券账户实现资金证券同步划转，日终资金交收失败率仍控制在万分之一以下。结算效率的提升甚至能影响市场流动性——据Wind数据，结算速度每加快1天，市场换手率可能提升3%-5%。这便是结算工作看似平凡却至关重要的价值所在。

1.2证券结算的基本原则

证券结算遵循一套严谨的准则体系。最核心的莫过于时间优先、价格优先的交易原则在结算环节的延伸应用。但结算领域更强调三公原则的具体落实：公开透明的登记过户规则、公平合理的费用收取标准、公正有效的争议处理机制。这些原则共同构成了结算运作的制度基石。

货银对付原则是结算的生命线。深圳证券交易所规定，B股交易的货银