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异质信念与资产价格泡沫形成机制

一、引言

资产价格泡沫是金融市场发展历程中反复出现的经典现象，从早期的商品投机热潮到后来的股票、房地产市场泡沫，每一次大规模的泡沫破裂都会对金融体系和实体经济造成不同程度的冲击。长期以来，学者们一直在探索泡沫形成的内在机制，传统的理性预期框架下的理性泡沫理论虽然在逻辑上具备严谨性，但却很难解释现实中泡沫伴随的高交易量、投资者情绪狂热、价格持续偏离基本面等典型特征。在此背景下，基于异质信念的资产价格泡沫理论逐步兴起，该理论跳出了投资者预期同质的严格假设，从投资者对资产未来收益的判断差异出发，为理解泡沫形成提供了更具现实解释力的视角。本文将围绕异质信念与资产价格泡沫