国际收支结构与中国低利率之谜.pptx

content目录01研究背景与问题提出02理论基础与文献演进03实证模型构建与方法设计04TVP-VAR模型的实证发现05DSGE模型的数值模拟与机制解析06政策启示与未来展望

研究背景与问题提出01

中国利率水平持续走低，呈现‘L型’演化态势，引发对深层结构性动因的理论追问利率L型走势中国实际利率自2010年以来持续下行，形成明显的‘L型’态势。传统通胀与增长解释不足，凸显外部结构性因素的重要性。顺差驱动积累长期国际收支双顺差导致外汇储备激增，形成大规模被动结汇。这加剧基础货币投放，压低市场利率中枢水平。外部账户影响经常账户盈余反映国内储蓄过剩，资本账户管制延缓利差均衡。内外失衡共同塑造了