技术进步期，利率是上还是下？-历史复盘及AI时代启示.docx

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2026年07月31日

固定收益专题

技术进步期，利率是上还是下？——历史复盘及AI时代启示

我们正进入AI蓬勃发展期。对债市来说，中长期问题是技术进步会趋势

性推升利率吗，还是会有别的结果？技术进步对于利率既有向上抬升的力量，也有向下压制的力量，关键在于识别哪种因素是主导、哪个方向的力量更强。本文首先分析技术进步期各类影响利率的因素有哪些，各类因素分别如何影响利率；其次，以史为鉴研究历史上技术进步期利率如何受各种因素影响、最终呈现什么样的趋势；最后，分析当下AI时代各类因素的情况以及对利率的综合影响。

技术进步通过作用于多类宏观经济变量，经由不同