原创力文档家电25年复盘与汽车行业映射
格局清晰前后的估值宽幅震荡
2026.09.18
利润市值比：排除统计假象后，观察市场估值偏好
◼核心公式：比值=1表示匹配，1头部企业折价，1头部企业溢价，偏离综合反映g、r与FCF/E。
•分子：头部企业利润集中能力（体现行业利润向头部集中的程度）
•分母：市场愿为头部企业支付的市值权重（体现资金对头部企业的定价与信心）
•桥：DCF中的g与r预期差（反映市场对头部企业永续增长率g与贴现率r的相
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