日元套息交易定量研究手册.docx

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|宏观经济|2026/08/20

日元套息交易定量研究手册

Macroeconomic

1套息交易简单来讲就是借便宜（低息）的钱，投入收益高（高息）的市场，赚取其中利差（Carry）。以往由于日元长期维持低利率甚至负利率，在全球横向比较中，日元由于利率低，成为了全球套息活动的主要融出货币。当前市场共识日元套息交易已单边运行较长时间，而核心分歧在于是否进入逆转拐点、以及在9月日央行议息会议召开之际，套息活动是否会重演2024年8月平仓潮并联动全球风险资产调整。本文通过四大口径测算套息规模，梳理主体、模式、超额本质以及平仓催化条件，并且定量