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高盛2026中国经济展望：短期风险与中期机遇汇报人：XXX

宏观经济概览短期风险分析政策工具箱与应对策略结构性增长动力关键行业展望投资机会与市场影响目录contents

宏观经济概览01

2026年GDP增速预测（4.7%vs政府目标）目标区间匹配高盛预测2026年中国GDP增速为4.7%，与政府设定的“4.5%-5%”目标区间高度吻合，显示经济韧性在外部冲击下仍具可控性。内需结构性支撑政府消费加速至5.5%部分抵消家庭消费疲软，固定资本形成总额从1.5%反弹至2.5%，基建和科技投资成为关键驱动力。房地产拖累边际减弱尽管行业尚未触底，但其对GDP增长的负面影响逐步减小，政策托底效应开始显现。净出口贡献收窄净出口对GDP贡献预计从1.6个百分点降至1.0个百分点，但新兴市场拓展维持出口韧性，缓冲外部需求波动。

通胀动态：PPI转正与CPI温和回升政府遏制过度竞争的措施修复工业通缩，叠加能源价格影响，形成PPI上行的双轮驱动。中东冲突推高油价，通过化工产业链传导至PPI，推动其大幅转正，工业品价格修复明显。剔除食品能源的核心CPI小幅回升，反映消费端通缩风险消退，但居民收入预期制约全面通胀压力。绿色转型和科技投入推高部分上游行业价格，形成结构性通胀特征，与整体温和CPI形成分化。能源成本传导反内卷政策效果核心通胀企稳政策引导型通胀

对东南亚、中东出口增速达两位数，抵消发达国家需求