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损失厌恶特征对居民家庭资产配置结构的影响

一、核心概念界定与理论基础

（一）损失厌恶的概念内涵与测度方式

损失厌恶是行为金融领域前景理论的核心内容之一，最早由两位行为经济学者提出，其核心观点是个体对损失的敏感程度显著高于同等规模的收益，通常情况下，损失带来的负向效用相当于同等收益带来的正向效用的两倍到两倍半（卡尼曼、特沃斯基，1979）。和传统期望效用理论不同，损失厌恶假设人们的决策不是基于最终的财富水平，而是基于相对于某个参照点的盈亏变化，只要感知到的结果低于参照点就会被认定为损失，进而引发强烈的规避动机。这种心理特征是人类在长期进化过程中形成的自我保护机制，对涉及风险的各类决策都会产生深刻