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股指期货期现套利策略的实证分析

作为资本市场重要的风险管理工具，股指期货自推出以来就承担着价格发现、风险对冲、稳定市场的核心功能，而期现套利则是维系股指期货市场功能正常发挥的核心交易机制。套利资金在期货与现货两个市场之间的双向交易，不仅能够帮助投资者获得低风险的绝对收益，更能够持续修正期货价格与现货价格之间的非理性偏离，让两个市场的价格走势保持联动，避免期货价格脱离现货基本面出现独立的大幅波动。现有研究显示，在成熟的资本市场中，期现套利交易贡献了股指期货市场近三分之一的成交量，是平抑短期价格波动、提升市场定价效率的重要力量（中国金融期货交易所，2022）。我国股指期货市场运行至今，经历了多轮市