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信用违约互换（CDS）利差的影响因素

一、引言

信用违约互换（CDS）作为一种重要的信用衍生品，本质上是一种信用风险转移工具，交易双方通过约定，由买方定期向卖方支付一定费用（即CDS利差），换取卖方在参考实体发生信用违约事件时的赔付承诺。CDS利差不仅是交易双方达成交易的核心定价依据，更被视为市场对参考实体信用风险的直观反映，其变动直接关乎投资者的风险收益、金融市场的稳定运行乃至实体经济的融资成本（中国人民银行金融稳定局，2018）。

近年来，随着全球金融市场的不断深化，CDS市场规模持续扩张，其在信用风险管理中的作用愈发凸显。与此同时，CDS利差的波动也受到多重因素的交织影响，从宏观经济的周