申万宏源-美容护理行业国际化妆品医美公司25H1业绩跟踪报告：拥抱线上流量竞争，国际美妆在华略有回暖 -2025-.pdfVIP

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美容护理

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2025年09月07日

行拥抱线上流量竞争，国际美妆在华略有回暖

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究看好——国际化妆品医美公司25H1业绩跟踪报告

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相关研究

本期投资提示：

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⚫25H1美妆市场延续24年整体平稳趋势，旅游零售持续调整，北亚未见明显提速，欧

证

券美相对稳健。据欧莱雅集团数据，2024年全球美妆市场增速4.5%，相比23年8%的高

研增长，增速有所回落，全球各区域景气度分化明显。分地区看，欧洲市场整体跑赢全球

究证券分析师市场大盘，同比增长7.5%，北亚市场同比下滑2%，北亚在欧美亚三大重要市场中表现

报王立平A0230511040052最为疲软。据各国际集团财报，25H1全球美护市场延续24年趋势，欧美相对平稳发

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