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2025年金融风险管理师（FRM）期权合约的内在价值与时间价值专题试卷及解析

适用：FRM一级风险管理基础/金融市场与产品模块；考点：期权内在价值、时间价值、实值/虚值/平值期权、影响时间价值的因素、期权价格构成、期权盈亏。

说明：期权价格（权利金）=内在价值+时间价值

内在价值定义：立即行权可获得的收益；虚值、平值期权内在价值=0；只有实值期权才有内在价值。

时间价值：期权价格减去内在价值，来源于标的价格未来波动的可能性；平值期权时间价值最大；越临近到期，时间价值衰减越快（Theta）。

一、单项选择题（共10题）

某股票看涨期权，行权价K=100元，标的股票现价S=105元，期权市场价格8元。该期权内在价值为（）

A.0元B.5元C.8元D.3元

答案：B

解析：看涨期权内在价值=max(S-K,0)=max(105-100,0)=5元。时间价值=期权价格?内在价值=8?5=3元。

看跌期权，行权价K=50，标的现价S=46，期权价格6元。内在价值是（）

A.0B.4C.6D.2

答案：B

解析：看跌期权内在价值=max(K?S,0)=max(50?46,0)=4元；时间价值=6?4=2元。

看涨期权行权价高于标的当前市场价格，则该期权属于（）

A.实值期权