行为金融学深度框架精讲课件.pptxVIP

研究生专题精讲行为金融学深度框架精讲理性边界·心理机制·市场异象·行为策略课程类型：研究生专题精讲

课程导览01学科源流与理论挑战理性人假设的边界与有效市场假说的困境02前景理论价值函数、权重函数与四大核心结论03心理账户与认知偏差资金分类机制与系统性偏差图谱04市场异象与行为模型异象证据与行为资产定价模型05研究前沿与行为策略学科争议、量化诊断与投资启示

学科源流与理论挑战理性假设的第一道裂缝当市场异象反复出现，理论必须重新审视人本身当市场异象反复出现，理论必须重新审视人本身01

现代金融学的理性大厦传统金融学建立在一套逻辑严密的公理化体系之上，核心假设是投资者理性、信息充分、市场无摩擦——理性人被视为一台精于计算的决策机器。1期望效用理论冯·纽曼与摩根斯坦不确定条件下理性选择的公理化基础2资产组合理论1952·马科维茨《资产选择：有效的多样化》标志现代金融学诞生3资本资产定价模型夏普·林特纳假设投资者风险规避且预期同质4有效市场假说1970·法玛系统表述，现代金融学基石5精于计算的决策机器理性人总结按效用最大化决策，主观概率符合贝叶斯定理理性大厦·公理化基石

有效市场假说的三层次有效性层次已反映信息策略含义弱式有效历史价格与交易量技术分析失效半强式有效全部公开信息基本面分析失效强式有效公开与内部信息无人能持续战胜市场三大支撑条件：投资者理性非理性行为相互抵消套利