影响股利政策的因素及实际应用解析.pdfVIP

影响股利政策的因素

有哪些?影响公司股利分配政策的主要因素有以下儿种：

各种约束

本充足性等方面部有所规范公司的股利政策必须符合这些法律规范现金充裕性约束公司发放现金股利必须有足够的现金如果公司没有足够的现金则其发放现金股利的数额必然受到限制投资机会如果公司的投资机会多对资金的需求量大则公司很可能会考虑少发现金股利将较多

契约约束

公司在借入长期债务时，债务合同对公司发放现金股利通常•都有一定的限制，公司的股利政策

必须满足这类契约的约束。

法律约束。为维护有关各方的利益，各国的法律对公司的利润分配顺序、资本充足性等方面部

有所规范，公司的股利政策必须符合这些法律规范。

现金充裕性约束

公司发放现金股利必须有足够的现金。如果公司没有足够的现金，则其发放现金股利的数额必

然受到限制。

投资机会

如果公司的投资机会多，对资金的需求量大，则公司很可能会考虑少发现金股利，将较多的利

股利溢价为负时管理者往往忽视股利支付在Baker和Wurglerb的检验里他们检验了上市公司股利支付意愿的波动与股利溢价之间的关系检验样本期间从年至年Baker和Wurgler同样发现当股利溢价为正时上市公