电力设备与新能源行业研究：贸易政策波动，关注风光储网内需、出口错杀、优势海外产能-国金证券 听光Vic.pdfVIP

子行业周度核心观点：

光伏储能：从大基地到分布式，中美贸易政策波动背景下，内需支撑及供给自律力度或进一步加强，同时海外优势

地区电池片及辅材产能盈利能力或有增无减；隆基发布BC二代新品，组件效率及双面率进一步提升。

风电：一季度央国企风电机组新增招标26.2GW，同比增长32%，重申我们对2026年陆风需求不会大幅下滑的判断；

东缆官宣阳江三山岛柔直订单，贸易摩擦加剧、内需预期强化背景下海风强基建属性配置价值凸显，持续重点推荐。

电网：1）发改委、能源局发布《关于加快推进虚拟电厂发展的指导意见》，明确提出加快提升虚拟电厂的发展规模和

水平，看好后续商业模式加速成熟；2）25年华北区域联采协议库存1批中标公示，宁波奥克斯（三星医疗子公司）

中标份额第一，配网联合采购长期看注重厂商全产业链布局能力，持续推荐三星医疗；3）平高电气Q1业绩超预期，

许继电气Q1业绩略低于市场预期，华明装备、国能日新24年报整体业绩兑现度处于合理区间，符合市场预期。