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2025年金融行业运营部柜员外汇储备管理手册

第1章外汇储备管理概述

1.1外汇储备的定义与重要性

1.2外汇储备管理的目标与原则

管理外汇储备，绝非简单地“囤积”货币。其背后蕴含着国家宏观经济战略的考量，核心目标通常包括：维持本币汇率稳定，为国际贸易和投资营造可预期的环境；保障国际支付能力，确保国家能顺利履行对外经济交往中的支付义务；增强国家金融安全，作为应对外部危机和不确定性的缓冲；以及在某些情况下，实现国家战略利益，如支持本币国际化进程或参与全球金融治理。为了有效达成这些目标，管理过程必须遵循一系列基本原则。安全性是底线，意味着要确保储备资产不易遭受重大损失，尤其是在极端市场情况下。流动性要求储备资产能够随时或以较低成本变现，满足支付和干预的需求。盈利性则是重要的补充目标，即在保证前两者的前提下，力求储备资产能获得合理的回报，避免机会成本过大。这三个原则相互关联，有时也相互制约，需要在具体管理中不断权衡。例如，过度追求高流动性或高盈利性的资产，可能会牺牲部分安全性。实践中，中央银行会构建多元化的储备资产组合，如将大部分储备配置于高信用等级的国债（通常是美元、欧元、日元或英镑国债），同时适度持有黄金、SDR等，以在安全性、流动性和盈利性之间寻求最佳平衡点。

1.3外汇储备管理的国际比较

放眼全球，各国外汇储备管理的实践因经济结构、开放程度、政策目标的不同而呈现出多样性。