国联期货-贵金属四季度展望-油价噪音、选举变量与美债供需,贵金属的三重考验.pdf

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2026年10月13日

贵金属四季度展望:

油价噪音、选举变量与美债供需,

贵金属的三重考验

王娜

从业资格证号:F3055965

交易咨询资格证号:Z0001999

美国通胀:能源-服务复合型粘性,缺乏快速收敛动力

•美国通胀变化是大类资产四季度定价的锚点:它既决定美联储的政策路径,也通过实际利率决定黄金的持有机会成本。

•当前通胀的核心特征是“粘而不飙”,总量读数改善,但粘性来源未消除。受益于数据修订,8月PCE数据有所改善,核心PCE通胀同比增速

从此前公布的3.4%下修至3

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