【国联民生-2026研报】固收专题：政策利率会切锚吗.pdfVIP

固收专题

政策利率会切锚吗glmszqdatemark

2026年10月16日

短期内直接下调政策利率的概率偏低，但政策利率切锚条件或逐渐成熟。当前我[Table_Author]

国货币政策的调控信号已集中锚定单一政策利率，但在实操过程中，现行政策利

率与市场观测利率之间存在期限错配问题，一定程度影响货币政策传导效率。

把政策利率切换成隔夜逆回购操作利率能够实现操作工具与操作目标的期限精准

匹配，提升货币政策传导的精准度与有效性。2026年6月陆家嘴论坛后，央行正

式将隔夜逆回购纳入流动性管理工具箱，成为公开市场操作的重要新增工具。该分析师徐亮

工具采用“固定利率、数量招标”的操作模式，可能出于避免新增工具的利率信执业证书：S0590525110037

息对现有市场定价体系造成扰动的考虑，央行现阶段暂未公