金融投资行业面试试题及答案.docxVIP

金融投资行业面试试题及答案

通用核心专业面试题（面向全投资条线基础岗）

1.请准确计算国内中长期投资的公允无风险定价基准，推导当前A股市组合的风险溢价合理区间，并说明计算依据。

答案：面向久期10年以上的权益、固收+类投资，2024年国内市场公认的公允无风险利率基准为10年期国债活跃券收益率中枢，区间落在2.5%-2.7%，取均值2.6%作为基准值完全匹配中长期资产的久期属性，避免了用1年期LPR、活期存款利率等短端利率作为无风险基准的逻辑错误——后者久期仅1年以内，会直接拉长估值模型的折现偏差。权益市场风险溢价的计算锚定盈利收益率差法：用万得全A（剔除负值）的PE(TTM)倒数减去无风险利率，2024年万得全APE(TTM)中枢为18.2倍，对应盈利收益率为5.49%，静态测算得到当前权益风险溢价为2.89%。拉长周期验证，过去10年A股权益风险溢价的历史均值为3.2%，滚动标准差为0.8%，按照±1倍标准差的正态分布区间测算，合理风险溢价区间为2.4%-4.0%，当前溢价水平处于2010年以来的78%分位，说明权益类资产相较于无风险资产具备明确的估值安全边际。该计算方法是国内公募、保险资管全行业通用的校准标准，误差率低于用股息率差法、股债收益比法测算的结果。

2.请解释久期与凸性的核心差异，假设某剩余期限3年、票面利率3%、每年付息一次的产业债，当前到期收益率（YTM）为