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2025—2026年光伏板块上市公司深度分析报告

一、行业宏观背景

（一）全球能源转型驱动光伏装机持续增长

2025年，全球光伏产业在装机需求持续增长与供应链产能严重过剩的”冰与火”交织中前行。根据国家能源局数据，2025年1至11月，全国太阳能发电装机容量达到11.6亿千瓦，同比增长41.9%。风电光伏发电装机首次超过火电装机容量，标志着中国能源结构转型取得历史性突破。

全球需求方面，中国光伏行业协会预测2025年全球光伏新增装机容量达570至630GW，延续增长态势但增速显著放缓，仅为9.4%左右。行业已从此前的高速增长阶段转向稳步增长阶段。从更长周期看，2025年至2027年期间，全球电力需求预计以年均3.9%的速度增长，可再生能源将满足全球电力需求增长的95%，其中太阳能贡献将达到一半。

（二）产能过剩成为行业核心矛盾

光伏行业当前面临的核心矛盾是产能严重过剩。根据行业数据，2025年全球硅料、硅片、电池片、组件产能分别达到1337GW、1088GW、1157GW、1343GW，而全球装机需求仅约560至650GW，产能冗余度超过2倍。中国作为全球光伏制造中心，多晶硅、硅片、电池片、组件产量全球占比均超85%，但各环节产能利用率普遍不足。

截至2025年底，国内光伏组件产能已超过1100GW，相当于全球新增装机需求的1.89倍，行业整体处于严重供过于求状态，产能利用率持续低