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利率模型校准技术

一、利率模型校准技术的核心内涵与发展缘起

（一）利率模型校准的基本定义与应用价值

利率模型是固定收益领域用于刻画利率动态变化规律、估值各类利率相关产品、计量利率风险的核心工具，而校准则是让抽象的利率模型落地到真实市场场景的关键环节。很多人容易将利率模型校准等同于一般的参数统计估计，实际上二者存在本质区别：传统参数估计多基于历史时间序列数据，通过统计方法寻找变量过去的运行规律，而利率模型校准的核心目标，是通过调整模型中的待确定参数，让模型输出的高流动性标准利率产品的理论价格，与当前市场可观测的真实交易价格、可信做市报价的偏差控制在可接受范围内，从而保证模型在为非标准化产品定价、