恒瑞医药-市场前景及投资研究报告-多元模式出海，慢病管线价值.pdfVIP

投资逻辑

公司产品出海步伐持续加速、模式趋于多元化，打造了丰富出海

的国际化矩阵。近年来，公司持续推进国际化布局，出海模式由过

去的单一资产授权，拓展到Licenseout、NewCo、MNC战略联盟

与自主全球开发等多种路径并行，合作伙伴已覆盖GSK、BMS、

MSD、诺和诺德等MNC巨头，以及IDEAYA、Kailera、Braveheart

Bio等新锐Biotech公司。

获得MNC广泛认可，已成为海外企业的优选合作伙伴。GSK围

绕超长效TSLP单抗SHR-1905及PDE3/4抑制剂HRS-9821构建

呼吸管线，前者以Q6M给药覆盖哮喘、COPD及CRSwNP，后者

兼具支气管扩张与非甾体抗炎潜力；与MSD合作的HRS-5346中

国II期实现最高75.9%的Lp(a)降幅，由MSD推进全球开发；周

口服GLP-1/GIP双靶点产品HRS-1596在临床早期获得诺和诺德

引进。与BMS达成战略联盟，共同推进13款早期项目，由恒瑞

人民币(元)成交金额(百万元)

加速临床概念验证，且恒瑞拥有共同