全文可编辑培训课件-乘用车行业市场前景及投资研究报告：全球车企电动化进程.pptxVIP

证券研究报告乘用车出海系列报告六全球车企电动化进程梳理：从激进到务实2026年7月23日

目录一、核心结论二、通用/大众/丰田/福特/Stellantis/现代电动化梳理三、投资建议四、风险提示2

核心结论

核心结论：海外车企电动化进程放缓?海外传统车企的电动化已从“激进立标”整体切换到“务实收缩、盈利优先、多动力并行”。?大众集团利润主要来自欧洲高端品牌（保时捷、奥迪）与金融服务，战略上维持欧洲与中国双核心+以欧洲为基本盘。2025年纯电车型交付98.3万辆，占比升至10.9%，主要为欧洲市场贡献；MEB平台已成规模，但承接下一代电动车型的SSP平台受软件进度制约，首发推迟至约2029年。近年电动化策略转为多动力并行，重新增配插混，并在中国与小鹏合作开发软件与电子电气架构。?通用利润与战略高度集中于北美，新能源销量则主要依赖中国的低价车型。电动化平台经Voltec、BEV2迭代至Ultium，现已放弃北美2025年百万产能目标，规划插混2027年落地、规划增程导入北美，下一代全尺寸电动皮卡平台无限期推迟。?丰田是多路线战略的旗手，利润主要来自日本本土（出口叠加日元贬值）与亚洲区，北美受关税拖累承压。2025年电动化销量占比近48%，但HEV占约89%，纯电所依托的e-TNGA为过渡平台。次世代纯电专属平台的旗舰车型LF-ZC已取消、量产时点顺延。?福特新能源策略已由纯