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2025年金融风险管理师（FRM）专题试卷：希腊字母与风险预算管理（含答案及解析）

适用：FRMPartI《FinancialMarketsandProducts》《ValuationandRiskModels》希腊字母、期权风险管理部分+PartII《RiskManagementandInvestmentManagement》风险预算、投资风险归因部分

依据：GARP2025FRM考纲、Black-Scholes-Merton定价、希腊字母对冲（Delta/Gamma/Vega/Theta/Rho）、风险预算、跟踪误差、信息比率、主动风险（ActiveRisk）相关框架

考试时长：60分钟｜满分：100分

1.单项选择题（共10题，每题4分，合计40分）

1.1第1题

看涨期权处于深度实值（DeepITM）状态，Delta值最接近（）

A.0

B.0.5

C.1

D.-1

【答案】C

【解析】实值看涨期权到期被执行概率高，Delta趋近1；深度虚值看涨Delta趋近0；平值附近约0.5。

1.2第2题

某投资组合Delta=5000，对冲所需标的资产/期货合约数量为（假设1份合约对应100单位标的）（）

A.5000份

B.50份

C.500份

D.0份

【答案】B

【解析】所需合约数=组合Delta/（每份合约