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城市基础设施PPP项目中政府担保价值评估与财政风险量化研究

本文摘要

在城镇化进程纵深推进的背景下，城市基础设施PPP项目已成为撬动社会资本、缓解财政即期压力的重要工具。然而，政府为吸引私人投资而普遍提供的各类收益担保，实质上是政府承担的一项隐性或有债务，其价值测度与财政风险敞口量化长期缺乏系统的理论框架。本文从公共经济学视角出发，将政府担保视作一种看跌期权，构建了基于实物期权思想的担保价值评估模型，并以此为基础，提出了隐性财政义务风险敞口的测算方法。

全文按照“问题解析—机制阐释—理论建构”的逻辑递进。第一章从PPP扩张与财政可持续性之间的张力切入，确立研究问题；第二章回顾国内外政府担保定价与财政风险研究的脉络，指出定量整合研究的不足；第三章界定政府担保、隐性财政义务等核心概念，并阐释期权定价理论对担保估值的方法论意义；第四章解析政府担保作为或有债务的生成逻辑、内在矛盾与本质属性；第五章深入阐释担保价值波动、风险传导与条件边界的理论机制；第六章在前述分析基础上，构建政府担保期权定价模型，并设计基于蒙特卡洛模拟的风险敞口测算框架，辅以典型交通基础设施项目的数值演算；最后两章总结研究结论、理论贡献与实践启示，并讨论局限与未来方向。

论文主体部分通过理论推演与模型建构，揭示了政府担保价值对项目收益波动率和担保结构的高度敏感性，并量化了担保义务在不同置信水平下的潜在财政