2-生猪养殖行业深度研究报告-二级市场视角下的周期底部研判与投资策略【2026】.docxVIP

行业深度研究|农林牧渔·生猪养殖

生猪养殖行业深度研究报告

二级市场视角下的周期底部研判与投资策略

W形双底渐次夯实·产能去化跨越阈值·左侧布局正当时

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行业深度报告

2026年10月28日

2026年10月24日

核心结论：本轮猪周期正处于「W形双底」的右侧底部区域。产能去化已跨越10%阈值并仍在加速，

供给收缩将于2027年二季度起实质兑现。当前位置对应股票市场的左侧布局窗口，行业评级：推荐。

报告编写：产投研究工作室

提示：研究报告基于公开信息整理与撰写，仅供学习参考，不构成任何投资建议！

核心摘要与投资要点

周期定位（时间坐标）：本轮猪周期自2022年10月见顶回落，2025年10月进入全面亏损，至今已满12个月，为历史最长现金亏损期。2026年4月构筑第一个价格底（月均9.27元/公斤、盘中8.59元），7—8月弱修复后于10月再度回落至9.8—10.0元/公斤，形成第二个底部（W形双底右底）。产能端：2026Q3末全国能繁母猪存栏3602万头，环比-4.7%、同比-10.7%，较周期高点累计去化11.7%，已低于3750万头正常保有量4.0%。按「能繁→商品猪出栏」约10个月的传导时滞，供给实质收缩将在2027Q2起兑现，价格拐点时间坐标为2027年二季度（5—7月）；当前（2026Q4—2027