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【上市公司并购支付方式研究的国内外文献综述3300字】.pdf

【上市公司并购支付方式研究的国内外文献综述3300字】.pdf

    上市公司并购支付方式研究的国内外文献综述

    1.1并购方控制权结构与并购支付方式

    国外的学者早有研究，Stulz(1988)发现公司的控制权是有价值的，使用股票支付会

    稀释股权，使股东担心丧失控制权，进而更多地选择现金支付⑴。Martin(1996)发现上市

    公司治理结构中往往存在着控股股东，当大股东持股比例区间为(5%,25%)时，控股股

    东地控股地位并不牢固，在并购重组活动中，并购方更倾向于使用现金支付方式⑵。Faccio

    与Masulis(2005)在研究欧洲上市公司时发现，控股股东持股比例越高，并购支付

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