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基于知识图谱的产业链关联与事件驱动投资研究

一、引言

在全球产业分工持续深化、国内产业升级不断推进的背景下，产业链各环节的关联早已从传统的线性上下游关系演变为复杂的多维度网络结构，宏观政策调整、中观技术突破、微观供需变动乃至突发公共事件，都可能沿着错综复杂的产业关联路径传导扩散，引发多板块、多标的的资产价格联动。与此同时，我国资本市场的有效性持续提升，信息传递速度不断加快，传统依赖人工梳理产业链、依靠研究员经验判断事件影响的事件驱动投资模式，正面临信息覆盖不足、传导路径判断偏差、信号识别滞后等现实挑战，传统策略的超额收益持续收窄，回撤风险有所上升。已有研究指出，传统事件研究方法大多聚焦事件对单一标的或同行业标的的短期冲击，忽略了跨行业、跨环节的非线性传导逻辑，基于该方法构建的投资策略回撤率常年高于主动权益类产品的平均水平（资本市场研究学者，2021）。

知识图谱作为人工智能领域刻画复杂关联关系的核心技术，凭借其多源信息整合、关联关系推理、扩散路径模拟等能力，为破解产业链关联刻画难题、优化事件驱动投资框架提供了新的可能。当前知识图谱在金融领域的应用已逐步从风险识别、反欺诈等场景拓展到投研领域，但已有实践大多聚焦于单一维度的股权关联或供应链关联刻画，尚未形成将多层产业链网络与事件驱动投资决策深度融合的成体系框架（金融科技研究学者，2022）。基于此，本文从产业链关联的本质特征出发，分析