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证券研究报告|2025年02月10日半导体2月投资策略：多款国产GPU适配DeepSeek，看好AI全产业链国产化行业研究·行业投资策略电子·半导体投资评级：优于大市（维持）

多款国产GPU适配DeepSeek，看好AI全产业链国产化l1月SW半导体指数下跌1.59%，估值处于2019年以来68.70%分位2025年1月SW半导体指数下跌1.59%，跑输电子行业1.33pct，跑赢沪深300指数1.40pct；海外费城半导体指数上涨0.72%，台湾半导体指数上涨4.71%。从半导体子行业来看，数字芯片设计（-0.12%）、半导体材料(-0.74%)涨跌幅居前；分立器件(-4.92%)、集成电路封测（-4.30%）涨跌幅居后。截至2025年1月31日，SW半导体指数PE（TTM）为87.26x，处于近2019年以来的68.70%分位。SW半导体子行业中，半导体设备和集成电路封测PE（TTM）较低，分别为52倍和58倍；模拟芯片设计、数字芯片设计估值超100x；半导体设备处于2019年以来较低估值水位，为16.78%分位。l4Q24半导体重仓持股比例为11.4%，超配6.8pct4Q24基金重仓持股中电子公司市值为4466亿元，持股比例为16.93%；半导体公司市值为3000亿元，持股比例为11.4%，环比提高2.8pct。相比于半导体流通市值占比4.5%超配了6.8p