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行为金融中的锚定效应对投资者决策的影响

一、引言

传统金融学理论以“理性人假设”为核心基石，认为市场参与者能够充分掌握所有可得信息，按照期望效用最大化原则做出无偏决策，最终推动资产价格始终围绕内在价值波动，实现市场有效运行。但在真实的金融市场中，大量难以被传统理论解释的异象长期存在：投资者普遍存在“赚小钱、亏大钱”的交易倾向，资产价格会持续偏离基本面形成泡沫或崩盘，专业机构的投资决策也常常出现明显的趋同跟风特征。这些现象推动学者跳出“完全理性”的分析框架，将心理学、社会学的研究成果融入金融市场分析，逐步形成了行为金融学的研究体系。在众多影响投资决策的认知偏差中，锚定效应是最为普遍、渗透力最强的