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可交换债券（EB）与可转债（CB）的异同比较

一、可交换债券与可转债的基本概念及核心特征

在我国资本市场中，可交换债券（EB）与可转债（CB）均是兼具债权性与股权性的创新型金融工具，凭借灵活的条款设计与多元的收益特征，成为融资方与投资者青睐的产品。要深入比较两者的异同，首先需明确其基本定义与核心特征。

（一）可交换债券（EB）的定义与核心特征

可交换债券是指上市公司的股东依法发行、在一定期限内依据约定的条件可以交换成该股东所持有的上市公司股份的公司债券。其核心特征可概括为三点：一是发行主体为上市公司股东，通常为控股股东或持股比例较高的机构股东，而非上市公司本身；二是标的资产为发行股东持有的上市