碳市场研究系列报告_百元碳价的微观裂缝：配额分配的名义收紧与实际松弛.docxVIP

报告编写：产投研究工作室

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百元碳价的“微观裂缝”——配额分配的名义收紧与实际松弛

报告要点

百元碳价的成分问题。截至2026年8月底，全国碳排放权交易市场（CEA）综合价格收盘价为97.90元/吨，较2025年底上涨31.18%，再度逼近百元关口。市场流行叙事将其归因于“行业扩围带来的需求扩张”。本报告对2026年碳价上行进行供给端与需求端的分离核算，结论是：

百元碳价里装的主要不是“新需求”，而是“旧供给的退场”。

供给端收缩是真实的、可量化的，但高度集中于电力板块。发电行业综合基准值2025、2026年度连续两年下调0.35%，每年压缩配额约0.20亿吨；更重要的