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亚式期权定价的解析近似方法改进

一、引言

亚式期权是全球场外衍生品市场中应用最广泛的路径依赖类期权产品之一，其最终收益不依赖于标的资产到期时点的单一价格，而是挂钩合约约定观测期内标的资产价格的平均值。这种收益结构一方面大幅降低了到期前价格被人为操纵的可能性，另一方面因为平均过程平抑了标的资产的短期波动，亚式期权的权利金往往比同条款的欧式期权低一到三成，更适合实体企业对冲持续经营中的汇率、大宗商品价格波动风险。比如外贸企业可以用外汇亚式期权对冲连续数月的收汇汇率风险，原材料加工企业可以用商品亚式期权对冲一段时间内的平均采购成本风险，因此自诞生以来，亚式期权的市场规模持续增长，在外汇、大宗商品、股