统计套利策略的协整配对交易实务细节.docxVIP

统计套利策略的协整配对交易实务细节

一、引言

统计套利是量化投资领域发展最早、应用范围最广的市场中性策略类别之一，其中基于协整关系的配对交易因逻辑清晰、收益与大盘走势相关性低、回撤可控等特征，长期以来受到机构投资者和成熟个人投资者的青睐。在多数入门教材和公开资料中，协整配对交易的流程被简化为标准化的三步：找到两个价格走势长期同步的标的，通过统计检验验证二者的协整关系，待价差偏离均衡水平时开仓对冲，待价差回归时平仓获利。但从实盘运行的结果来看，大量按照教科书流程搭建的策略尽管回测曲线平滑漂亮，落地后却频繁出现大幅回撤、收益不及预期甚至连续亏损的问题，核心原因就在于多数使用者只掌握了理论层面的模型