AI是下一轮增长引擎还是放大结构矛盾？.pptxVIP

中国人民银行行长潘功胜在2026金融街论坛年会上系统阐述了人工智能对全球经济的影响：短期拉动投资、推升通胀，中长期提升整体生产率；就业总量冲击尚不明显，但就业结构已然生变；Al热潮更成为全球股市上涨的主要动力之一，但伴随高波动性。那么,Al究竟是下一轮增长引擎，还是放大结构矛盾?本文聚焦此全球热点话题展开讨论。

全球高债务已成为结构性约束，传统化债路径全面收窄

财政空间是本轮宏观讨论的起点。IMF口径下，2025年全球政府债务/GDP达94.7%,较2024年上升2.3个百分点；日本(229.6%)、意大利(136.8%)、美国(125.0%)均处历史高位，IMF预计2030年全球公共债务率将逼近100%。财政紧缩面临政治约束，通胀化债受制于通胀粘性，市场共识正转向唯一的“无痛”出路——以增长稀释债务(分母效应)。

AI具备成为增长引擎的理论条件，但测算分歧高达50倍

作为通用目的技术，AI的罕见之处在于同时提升“生产效率”与“创新效率”(ECB,2026)。主流机构对AI年生产率增速贡献的测算从Acemoglu的0.07pp到麦肯锡的3.4pp,中性与乐观口径集中在0.4~1.5pp。与此同时，投入已经先行：Gartner口径2026年全球AI支出将达2.59万亿美元(+47%),其中基础设