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外汇掉期交易的汇率风险对冲效果评估

一、引言

随着全球经济一体化程度的不断加深，跨境贸易、跨境投融资活动的规模持续扩张，汇率波动已经成为各类涉外市场主体日常经营中必须面对的核心市场风险之一。尤其是近年来受全球货币政策分化、地缘冲突、大宗商品价格波动等多重因素影响，全球主要货币的汇率波动幅度明显加大，部分货币的短期年化波动率一度超过15%，如果不对汇率敞口进行有效管理，汇率波动带来的汇兑损失可能完全吞噬外贸企业的正常经营利润，甚至可能引发跨境资本的大进大出，威胁宏观金融稳定。在各类汇率风险管理工具中，外汇掉期是目前全球市场交易量最大、应用范围最广的衍生品品类，根据国际清算银行每三年开展一次的全球