货币宽松延续，畅通传导优先-《2026年二季度货币政策执行报告》解读.docx

宏观点评（2026年8月14日）

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货币宽松延续，畅通传导优先

——《2026年二季度货币政策执行报告》解读

8月12日，央行发布《2026年二季度货币政策执行报告》（下称《报告》）。本次《报告》延续“适度宽松”基调，短期进一步加码的迫切性不强，政策重心更加转向稳定流动性、优化利率调控和提高政策传导效率。

一、形势判断：韧性仍在，约束可控

外部环境仍有不确定性，但对货币政策的约束未明显强化。《报告》仍将地缘政治风险、贸易摩擦列为主要外部风险，同时新增关注人工智能对增长、通胀和金融安全的影响。不过，相较一季度，《报告》对外部环境的判断更趋缓和：预计海外主要央行本轮