障碍期权解析定价公式的推导.docxVIP

障碍期权解析定价公式的推导

一、引言

障碍期权是场外衍生品市场中交易量最大的奇异期权品类之一，其收益不仅取决于标的资产的到期价格，还与标的价格在有效期内是否触及特定的障碍水平密切相关。相比于普通标准期权，障碍期权的权利金成本更低，能够更好地匹配投资者的特定风险对冲或方向性交易需求，因此在汇率对冲、股指投资、商品套期保值等领域应用十分广泛。对于障碍期权的定价，解析公式法凭借计算速度快、风险敏感度指标可直接推导、便于理论分析等优势，始终是实务界和学术界关注的核心问题。早在二十世纪七十年代经典期权定价模型诞生后不久，学者们就开始了对障碍期权解析定价的探索，其中默顿的开创性工作为后续研究奠定了基础（默