原创力文档- 1、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
- 2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
- 4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
- 5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次， 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
查看更多
高盛证券-从高盛中国专有指标看中国经济-090330.pdf
中国宏观经济周评
2009 年 3 月 30 日
高华全球经济研究网站
宋宇 从高盛中国专有指标看中国经济
yu.song@
乔虹
helen.qiao@
中国近期公布的经济数据所传递的关于中国经济状况的信息迥然不同。出口增长
Michael Buchanan 的恶化比预期严重得多，而固定资产投资的增长则大幅好于预期（见图表 1）。哪
Michael.buchanan@ 些重要同步指数最准确地反映了当前的增长趋势？领先指标对于我们预判短期内
的增长有何启示？在广义货币供应和贸易加权汇率双双上升之际，整体金融状况
852-2978-1941
发生了哪些变化？近年来，我们编制了一系列专有的中国指标来回答上述问题。
图表 1: 出口和固定资产投资增长的分化走势凸显出增长动力所发生的显著变化
同比%
60
40
20
0
固定资产投资
零售额
出口
-20
97年02月 99年02月 01年02月 03年02月 05年02月 07年02月 09年02月
所有指标均按可比价格计算。
资料来源：CEIC、高盛全球经济、商品和策略研究
1
高盛全球经济、商品和策略研究 中国宏观经济周评
高盛目前编制了关于中国经济的 4 个专有指数：
1. 高盛中国活动指数(GSCA)是独立于官方季度 GDP 数据之外的衡量当前整体活
动增长的指标。
2. 高盛中国金融状况指数(GS China-FCI)衡量的是中国经济的总体金融状况。高
盛中国金融状况指数的走势通常较高盛中国活动指数领先 1-2 个季度。
3. 中国经济景气监测中心-高盛领先指数是我们与国家统计局下属的中国经济景
气监测中心共同编制的另一套领先指标。该指数包括了 M2 等金融指标和新开
工投资项目、土地开发面积等其他领先指标。
4. 高盛中国大宗商品价格指数(GSPCC)高频率（周报）追踪国内钢铁、煤炭、铜
和铝的价格。这些大宗商品的国内价格常常与国际价格有很大的差异，考虑到
供应面的变化后，高盛中国大宗商品价格指数可以用于反映国内对这些大宗商
品的需求。
总体活动的同比增长继续下行，但季环比增长明显得到改善
高盛中国活
文档评论（0）