国联证券-新能源行业：无锡新能源会议联合调研

会议纪要 无锡新能源会议联合调研简报 电力设备及新能源 2010 年 9 月 30 日 52 周走势 摘 要： 20% 太阳能发电指数 上证综合指数 15% 10%  光伏产业刚刚起步。通过本次会议同实业、投研的交流，验证了光 5% 0% 伏产业刚刚起步的判断，正处于从技术驱动向规模驱动的新兴行业， -5% -10% 随着制造成本的继续降低，落入平价上网区间的地区会不断增加， -15% -20% -25% 乐观的看法是光伏发电到本世纪末可以满足人类能源需求。 -30% -35%  幼稚产业成长路径的选择。作为新兴行业，光伏产业的发展轨迹可 2 1 2 2 3 3 4 4 5 5 6 7 7 8 8 9 9 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 - - - - - - - - - - - - - - - - - 9 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 以借鉴半导体产业的成长历程：好的技术不一定是最终产业化的技 相关研究报告 术、新兴产业的产业化时间窗口很重要；阶段性供需不匹配是新产 业成长期的必然经历。  晶硅技术路径和 first Solar 的薄膜路线目前是成功典范。晶硅技 术路径已经较为成熟，规模、成本控制是竞争的关键，而 First Solar 报告作者： 的碲化镉薄膜电池技术也因其自制设备和规模化被认可。 国联证券研究所低碳经济研究组  垂直一体化是晶硅技术路径的发展趋势，亚洲企业具备成本优势。 杨平 成熟的晶硅电池占据市场 85%的份额，我们可清晰看到其成本下降 执业编号：S0590210020003 及转换率发展的轨迹，晶硅电池制造成本将以 5%—10%稳步下降，垂 电话： 021793 Email：yangp@ 直一体化将是组件成本控制的最佳选择，而从硅片到电池的制造环 节正是亚洲特别是我国企业最能发挥优势的环节。 联系人： 杨春柳 电话： 0510 Email：yangcl@ 独立性申明 作者保证报告所采用的数据均来自合 规渠道，分析逻辑基于本人的职业理 解，通过合理判断并得出结论，力求客 观、公正。结论不受任何第三方的授意、 影响，特此申明。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 发现价值 实现价值 一、 光伏产业刚刚起步 新能源的投资主线包括了风、光、水、核等，本次会议实际上是以光伏 为主线，通过本次会议以及同实业、投研机构进行交流，验证了我们对光伏 产业刚刚起步的判断。 （一）可再生能源将