国海证券-信息网络行业：信息网络2011年投资策略

2010 年 12 月21 日 新一代技术空间广阔，结构性机会此起彼伏 信息网络2011 年投资策略报告 研究报告-信息网络 关注行业 6m% YTD% 评级 6m% YTD% 评级  智能终端相关元器件增长动力强劲。随着基数提升，且全球经 信息网络 强于大市 济增长仍存不确定性，预计2011 年全球半导体市场需求增速 将从2010 年不低于30%回落至10%以下。不过，智能终端未来 增长依然强劲，据估计，2010 年智能终端销量增长60.7%。智 能手机占比仍低（10 年仅21.5% ），未来智能终端对传统手机 的替代空间较大。据估计，2015 年全球智能手机出货量将增 重点公司 6m% YTD% 评级 软控股份 72.2 103.1 买入 长至6 亿部，年复合增长率不低于20%，对智能终端相关的组 榕基软件 13.5 13.5 买入 件、触摸屏市场需求形成持续拉动。 辉煌科技 48.8 117.7 买入  光纤接入迎来高速增长的春天。随着IPTV 、网络视频、3D 电 长盈精密 15.7 15.7 买入 视的发展，光纤接入瓶颈渐显。三网融合背景下，运营商将会 立讯精密 50.8 50.8 买入 星网锐捷 47.6 47.6 买入 竞争性发展光纤接入。中国电信、中国联通均已开始加速建设 新海宜 43.7 85.6 买入 光纤接入。我们认为未来三年将是国内光纤接入发展的黄金时 长城开发 17.5 68.0 买入 期。光通信厂商均会受益。  迈向 3G 时代，联通借 iPHONE4 占优。截至 10 月底，我国3G 相关报告 2010 年度电子通信行业策略报告 用户累计达到 3864 万户，不过 3G 用户比例不足 5% （全球平 2010 年信息技术行业2 季度策略报告 均近 15%，发达国家远高于此），未来有很大的发展空间。随 2010 年信息网络8 月策略 着iPAD 的引入，IPHONE4缺货问题逐步解决，联通的 3G 用户 增长将进一步加快。3G 用户的累积将逐步形成规模效应，驱 动公司盈利的上升。  软件产业迎来更大的发展空间。新的软件产业支持政策估计出 分析师 蒋传宁 台为期不远，两化融合、3G、三网融合、云计算、物联网、行 执业证书号：S0350208100565 业信息化（金融、电子政务、智能电网、智能交通、安防、高 电话：0755 铁）等在“十二五”期间将迎来广阔的发展空间，预计未来5 邮件：jiangcn@ 年国内软件行业年复合增长率为20-25%。 分析师申明：  3G 时代移动互联网迎来广阔蓝海。3G 大幅提高了移动接入带 分析师在此申明，本报告所表述的所有 宽从而为加速移动互联网的发展奠定基础，iPHONE、iPAD 等