国际金融讲义.ppt

二、短期资本流动短期资本（short term capital ）系指一年或一年以下期限的各种金融资产，包括现金、活期存款以及所有国际货币市场金融工具。1 、受利率驱动的短期证券投资与贷款（Short Term Portfolio Investment Loan ）2 、保值性资本流动（Value Confirmative Capital Flow ）（1）国家政局动荡不安；（2）国际收支严重恶化，货币趋向大幅度贬值；（3）政府相关经济政策导向。3 、投机性资本流动4 、国际贸易资金融通第二节国际资本流动格局及其成因一、当代国际资本流动的基本格局1 、主要对外投资国家中，由于各国经济发展不平衡，其对外直接投资的世界排名位次不断发生变化。2 、发达国家之间相互投资比重逐年增加，国际资本逐渐形成了以发达国家为中心的环流格局。二、国际直接投资格局变化的主要原因1 、宏观方面的因素（1）世界经济发展的必然结果；（2）发展中国家资金外流因素；（3）国际金融市场的作用；（4）国际资本投资重点转移所致；（5）国际游资的作用；（6）国际政治格局变化的因素；（7）局部战争的因素。2、微观方面的因素（1）扩大产品销售市场；（2）获得技术熟练的劳动力；（3）寻求政治上安全的投资场所；（4）利用当地的基础设施和筹资场所；（5）获得专门生产技术、推销网络和管理经验。第三节跨国公司与国际资本流动一、跨国公司的含义与特征1 、跨国公司的含义（1）结构标准定义结构标准（structural criterion ）定义具体分为作业结构、所有权结构和管理人员结构。■作业结构标准认为，一个企业必须在一个以上的国家进行行销或制造才能称为跨国公司。■所有权结构标准认为，一个企业要称为跨国公司，它的所有权必须被一个以上国际的人士所掌握。■管理人员结构标准认为，作为一个跨国公司不但必须在许多国家进行行销、制造和研究开发等活动，还需聘用不同国籍的经理人员。（2）业绩标准定义业绩标准（performance criterion ）认为，一个企业，不管在多少国家经营，但海外子公司所拥有的销售额、利润、资产或企业的员工必须达到某一个百分比，如25% 或50% 。（3）行为特性标准定义行为特性标准（behavioral characterics criterion ）认为，跨国公司的总部虽设置于某一地点，但其组织、业务活动范围等都应是全球化的。（4）综合分析定义联合国跨国公司中心认为，跨国公司应是指这样一种企业：包括设在两个或两个以上国家的实体，不管这些实体的法律形式和领域如何；在一个决策体系中进行经营，能通过一个或几个决策中心采取一致对策和共同战略；各实体通过顾全或其特方式形成的联系，使其中的一个或几个实体有可能对别的实体施加影响，特别是同其他实体分享知识资源和分担责任。2 、跨国公司的特征（1）跨国公司作为一种特殊企业组织，它在活动范围上必须是跨越国界的；（2）企业的经营观念和经营行为全球性，即在全球范围内选择最佳生产经营场所，以全球市场、劳动力、资源为手段，在全球范围内选择最佳战略目标；（3）企业的经营活动内容不同于一般的对外贸易公司，跨国公司十分重视对外直接投资；（4）跨国公司是一个控制了一系列不同国家子公司的母公司，这是跨国公司的组织形式特征。二、跨国公司与国际直接投资1 、跨国公司事实国际直接投资的起因（1）市场内部化理论；（2）产品生命周期理论。2 、跨国公司国际直接投资存在和发展的理论（1）垄断优势论；（2）国际生产折衷理论。3 、跨国公司国际投资的类型（1）资源导向型投资；（2）出口导向型投资；（3）研究开发型投资；（4）克服风险型投资；（5）发挥潜在优势型投资。三、跨国公司财务活动与国际资本移动1 、资金来源活动（1）公司内部资金的融通：■投资入股；■提供贷款；■母公司向海外子公司赠送款项的活动。（2）从公司外部融进资金的活动：■从母国吸引资金；■从第三国获得资金。2 、资金运用活动（1）直接投资与证券投资（2）长期放款（3）短期资金的经营——现金管理■资金回收，即尽快把应得现金收进公司内部特定的单位或部门，缩短应收款项的在途时间；■现金移动，即把现金转移到公司内部需要的地方或合适的地方；■现金支出，即拟定支付现金的方案，避免过早支付，延长公司开出支票流回银行的时间；■弥补资金短缺，即决定从资金盈余的子公司调出先进以补足其它子公司短期和中期现金短缺。四、跨国公司的转移定价与国际资本移动1 、转移定价的含义转移定价（Transfer Pricing ），又称转让定价或划拨定价，它是指跨国公司内部，母公司与子公司、子公司与子公司之间相互约定的出口和采购商品、劳务和技术时所规定的价格。2 、跨国公司转移定价的主要目的（1）通过转移定价增加利润■通过转移定价，调整母