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第 章 商业银行证券投资业务管理 第六章 商业银行证券投资业务管理 第一节 商业银行证券投资 的功能与对象 第一节 商业银行证券投资的功能与对象 一、商业银行证券投资的功能 商业银行证券投资的目标是实现一定风险程度下的收益最大化和一定收益条件下的风险最小化。围绕此目标，商业银行的证券投资具有如下功能： （一）增加收益 （二）降低风险 （三）保持流动性 （四）合理避税 第一节 中间业务概述 二、商业银行证券投资的特点 主要表现在它与工商企业投资及商业银行贷款业务的区别方面。 （一）与工商企业投资的不同 1．投资目的不同 2．投资对象不同 3．获取收益方式不同 4．投资管理方式不同 第一节 中间业务概述 二、商业银行证券投资的特点 （二）与银行贷款业务的不同 1．资产的流动性不同 2．银行所处的地位不同 3．银行与债务人的关系不同 第一节 中间业务概述 三、商业银行证券投资的对象 （一）政府债券 1．中央政府债券 2．政府机构债券 3．地方政府债券 （二）公司债券 1．抵押债券 2．信用债券 （三）股票 第二节 商业银行证券投资 的收益和风险 第二节 商业银行证券投资的收益和风险 一、 商业银行证券投资的收益 （一）债券投资收益 债券投资收益的高低，主要取决于债券投资收益率。债券投资收益率的计算主要有五种： 1．票面收益率 2．当期收益率 3．持有期收益率 第二节 商业银行证券投资的收益和风险 一、 商业银行证券投资的收益 （一）债券投资收益 4．到期收益率 （1）单利计息债券的到期收益率 （2）复利计息债券的到期收益率 其中：P =购买价 r=复利到期收益率 R=面值 n=距离到期的年数 C=年利息 第二节 商业银行证券投资的收益和风险 一、 商业银行证券投资的收益 （一）债券投资收益 5．到期税后收益率 第二节 商业银行证券投资的收益和风险 一、 商业银行证券投资的收益 （二） 股票投资收益 股票的收益来源于股息或红利、市场买卖价差和股票增值三个方面。衡量股票收益水平的指标主要有五种： 1．股利收益率 2．持有期收益率 3．市盈率 第二节 商业银行证券投资的收益和风险 一、 商业银行证券投资的收益 （二） 股票投资收益 4．市净率 5．价差收益率 第二节 商业银行证券投资的收益和风险 二、商业银行证券投资的风险 指实际收益与预期收益相比发生变动、偏差的可能性，特别是指投资遭受损失的可能性。分为系统性风险和非系统性风险两大类： （一） 系统性风险 指某种因素对市场上所有证券造成收益损失的可能性。 1．政策风险。 2．市场风险 3．利率风险 4．汇率风险 5．购买力风险 第二节 商业银行证券投资的收益和风险 二、商业银行证券投资的风险 （二） 非系统性风险 指存在于某一行业或某一企业中的风险，它只造成个别证券收益的波动与损失，而不与整个市场体系发生联系。 1．信用风险 2．经营风险 3．财务风险 4．流动性风险 第二节 商业银行证券投资的收益和风险 三、风险与收益的关系处理 证券投资的收益与风险同在，收益是风险的补偿，风险是收益的代价。 明确风险与收益之间的关系，主要是为了处理好二者的关系。 因为证券的收益与风险是不断交替的，随着收益与风险的变化，银行需要不断调整证券头寸，在调整过程中，应当坚持以下原则：在既定风险的条件下取得尽可能高的收益，或者在取得一定收益的情况下尽可能地少承担风险。 第三节 商业银行证券投资 的管理与策略 第三节 商业银行证券投资的管理与策略 一、确定证券投资管理目标 取决银行对投资活动目的性的认识以及银行资产规模、借款能力、贷款需求等方面的情况。 二、预测外部环境 对银行证券业务所涉及的外部环境，如经济增长、利率水平、通货膨胀等方面的情况进行预测。 三、制定投资政策准则 应当考虑以下几方面： （一）银行可接受的证券投资风险总水平 （二）投资与流动性计划的协调