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项目融资的资金筹措 第一节 项目资金结构的确定 第二节 项目融资的筹资渠道 第三节 项目股本资金的筹集 第四节 项目债务资金的筹集 本章重点 利息预提税 一国对其非居民在其司法管辖地获取的利息收入进行的征税，由贷款人缴纳。 离岸法区： 世界上一些国家和地区以法律手段培育出一些特别宽松的经济区域，如英属维尔京群岛、巴哈马群岛、开曼群岛、巴拿马共和国等，允许国际人士在其领土上成立一些国际业务公司。当地政府对此类公司没有任何税收，只收取少量的年度管理费。 公司的股东资料、股权比例、收益状况等享有保密权利。 风险资本参与蒙牛公司的投资结构 三、如何确定项目资金结构 1、确定项目资金需求总量； 2、准确地制订项目的资金使用计划，确定资金期限结构。 3、计算资金成本，确定债务/股本结构； 4、考虑利息预提税，确定债务资金的国别结构。 四、项目资金筹集的原则 1.成本与效益匹配原则 计算项目筹资成本，与项目投资收益率比较 2.风险与收益均衡原则 债权融资风险包括： 还本付息风险 所有者收益下降的风险 资本成本上升的风险 3.时效性原则 金融市场状况 利率水平状况 汇率水平状况 第二节 项目融资的筹资渠道 短期资金 （短期借款、商业票据、可转让存款证、贴现等） 长期资金 （普通股/优先股、认股权证/可转换债券、公司债券、普通商业银行贷款、银团贷款、政策性贷款等） 货币市场是短期资金市场，是指融资期限在一年以下的金融市场，是金融市场的重要组成部分。 特点： 1、期限短、流动性高 2、低风险、低收益 3、交易量大 资本市场，又称“长期资金市场”，是指期限在一年以上的各种资金借贷和证券交易的场所。 我国具有典型代表意义的资本市场包括四部分： （1）中长期信贷市场，该市场的资金供应者主要是银行；其资金投向主要是企业固定资产更新、扩建和新建；资金借贷一般都需要以固定资产、土地、建筑物等作为担保品。 （2）股票市场。包括股票的发行市场和股票交易市场。 （3）企业中长期债券市场。 （4）国债市场。这里所说的国债市场是指期限在一年以上、以国家信用为保证的国家重点建设债券、财政债券、基本建设债券、保值公债、特种国债的发行与交易市场。 资本市场特点： 1.融资期限长。至少在1年以上，也可以长达几十年，甚至无到期日。 2.流动性相对较差。在资本市场上筹集到的资金多用于解决中长期融资需求，故流动性和变现性相对较弱。 资本市场可以分一级市场和二级市场： 在一级市场上发行新的吸收资本的证券。 在二级市场上已经发行的证券易手。 3.风险大而收益较高。由于融资期限较长，发生重大变故的可能性也大，市场价格容易波动，投资者需承受较大风险。同时，作为对风险的报酬，其收益也较高。 第三节 项目股本资金的筹集 一、股本资金 二、准股本资金 项目股本资金是指由项目发起人、股权投资人以获得项目财产权和控制权的方式投入的资金。 股本资金实际上是一种风险资金，它构成了项目融资的信用基础。 （二）股本资金的主要形式： 各个国家应用最普遍的股本资金形式就是认购项目公司的普通股和优先股。 普通股股利分配政策由公司决定，普通股股东有投票表决权，但在公司盈利和剩余财产的分配顺序上列在债权人和优先股股东之后。 优先股支付固定的股息，优先股股东不参与公司经营管理，并在资产清算时先于普通股股东受偿。 练习题 2.假设某公司新股发行价为每股10元，融资费用率为3%。预计第一年末派发股利为每股0.5元，以后每年股利增长率为4%，计算该公司发行普通股的筹资成本。 2.假设某公司新股发行价为每股10元，融资费用率为3%。预计第一年末派发股利为每股0.5元，以后每年股利增长率为4%，计算该公司发行普通股的筹资成本。 （1）定向募集 （2）上市募集 有限责任公司，是指由一定人数的股东组成，股东经其认缴的出资额为限对公司承担责任，公司以其全部资产对公司的债务承担责任的企业法人。 主要特征是： 一是股东以其认缴的出资额承担有限责任。 二是公司以其资产为限承担债务责任。 三是有限责任公司由50个以下股东出资设立。 四是公司的注册资本必须达到法定最低资本限额。一般公司注册资本的最低限额为人民币3万元 五是股权转让应符合法定程序及公司章程规定。 六是不能公开募集公司资本，不能发行股票。 IPO全称Initial public offerings(首次公开募股），是指某公司首次向社会公众公开招股的发行方式。 《证券法》第五十条　股份有限公司申请股票上市，应当符合下列条件： （一）股票经国务院证券监督管理机构核准已公开发行; （二）公司股本总额不少于人民币三千万元; （三）公开发行的股份达到公司股份总数的百分之二十五以上;公司股本总额超过人民币四亿元的，公开发行股份的比